乐虎游戏官网网站入口网址，乐虎游戏官网网站入口网址，智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，9月重卡终端不及预期，出口略超预期，新能源持续亮眼。具体看，9月新能源重卡销量7858辆，同环比分别+159.2%/+25.3%，新能源渗透率18.1%，同环比分别+12.9/+2.5pct。此外，以旧换新政策9月开始陆续落实到地方，效果显现尚需时日。预计10月重卡终端销量5.2万辆，出口2.1万辆，批发7.0万辆，批发销量同环比分别-13.7%/+21.3%。24Q3重卡淡季+油气价差持续收窄，内销表现不及预期，24Q4重卡内销有望反弹。

　　行业总量：9月终端不及预期，出口略超预期：产量：9月重卡产量6.0万辆，同环比分别-29.5%/-2.3%；批发：9月重卡批发销量5.8万辆，同环比分别-32.7%/-7.6%；上险：9月重卡终端销量4.3万，同环比分别-25.9%/+8.1%，表现弱于季节性，不及预期乐虎lehu唯一官网，。出口：9月重卡行业出口2.5万辆，同环比分别+3.5%/+3.6%，抢运效应下出口略超预期。库存：9月重卡企业库存+0.22万辆，渠道库存-1.03万辆。

　　行业结构：天然气重卡进入观望期，新能源持续亮眼。9月新能源重卡销量7858辆，同环比分别+159.2%/+25.3%，新能源渗透率18.1%，同环比分别+12.9/+2.5pct。9月天然气重卡销量0.9万辆，同环比分别-61.7%/-23.2%，天然气重卡渗透率21.7%，同环比分别-20.2/-8.8pct，9月平均油气价差1.4元，环比8月-0.5元。

　　9月格局：福田终端份额同环比回升，解放东风出口持续发力，潍柴终端份额同环比下降

　　9月跟踪：货运市场：10月鄂尔多斯煤炭长途运价0.24元/吨公里，同环比分别-0.02/+0.01元/吨公里。宏观指标：工程物流：10月房地产开发投资完成额累计同比-10.1%，同比降幅较8月缩小0.1pct。生产物流：9月制造业PMI49.8(8月值49.1)，依旧位于荣枯线%，同比增速环比上升乐虎lehu唯一官网，。

　　10月高频跟踪：工程物流：10月前两周水泥发运率均值37.2%，同环比分别-10.3/+1.75pct，同比降幅环比缩小。10月前15日全国石油沥青开工率均值28.4%，环比9月上升。货运流量：10月前16日整车货运流量均值106.7，相较去年同期回升2.4%(9月同比-2.0%)。以旧换新政策9月开始陆续落实到地方，效果显现尚需时日。预计10月重卡终端销量5.2万辆，出口2.1万辆，批发7.0万辆，批发销量同环比分别-13.7%/+21.3%。

　　投资建议：24Q3重卡淡季+油气价差持续收窄，内销表现不及预期，24Q4重卡内销有望反弹。展望Q4，随10月俄罗斯报废税落地，出口俄罗斯环比压力较大，但低基数下同比拖累有限乐虎lehu唯一官网，，非俄地区延续高增长趋势。维持全年重卡出口及批发总销量同比小幅增长的判断。24Q4重卡投资优选出口强α标的中国重汽(03808)，低估值+以旧换新弹性标的：中国重汽(000951.SZ)+潍柴动力(000338.SZ)+一汽解放(000800.SZ)+福田汽车(600166.SH)。